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第四，本轮监管对于非标的限制是全方位的，未来非标回表的压力仍然不小。监管层从去年年底到今年1月，频发监管文件，整治非标业务。除《资管新规》外，委贷新规、银信55号文等对非标的限制也非常大，因此不可高估成本法计量减轻非标回表压力的作用。总体来看，本次资管新规正式文件发布，将进一步提振市场情绪，预计10年国债有望再次逼近3.5%。但正如我们前面所言，市场对监管有所预期，加上二季度主导债市的因素已经从严监管过渡到流动性，我们认为收益率下行难以突破此前低位。二季度利多和利空因素交织，一方面基本面下行趋势将进一步明确，通胀存在进一步走低的可能；另一方二季度利率债供给压力以及美国通胀预期上升后美债收益率上行等，也将对收益率下行构成压制。4月末资金面与债市的波动反映出加杆杆后债市对流动性的依赖度明显增强，流动性预期差或决定未来债市表现。中长期来看，过渡期的延长使得政策实质冲击的效果大大平滑，有利于债市行情回归基本面决定，

中小险企突围需先合规华贵人寿于2017年2月正式获批开业，注册资本金10亿元。华贵人寿股权结构显示，公司股东除了“明星企业”贵州茅台之外，还有华康集团、贵州贵安金投等十家单位。作为一家开业还未满两年的寿险企业，华贵人寿显然还没有逃脱寿险公司“七亏八盈”的规律。根据华贵人寿2018年前三季度偿付能力报告，该公司净利润累计亏损为1.24亿元，与上年同期相比亏损额增加1.18倍。

在孟晓苏看来，资产通证化并非“去中心化”，而是减少中间环节繁多所带来的交易成本增加与低下管理效率。多位研究资产通证化的创业者向记者坦言，要让监管部门、市场参与者对此有深入了解，还需要一个相当长的过程。此前他们向境内金融机构推荐资产通证化技术时，就发现不少银行对此同样存在诸多顾虑，包括他们认为“去中心化”意味着企业客户存在信息泄露风险，因此对资产通证化同样持谨慎态度。

他认为，消费者在网络购物时，购物网站并没有要求快递员把包裹投递到丰巢快递柜的选项。因此从现有规则上讲，快递员最应该履行的约定是送货上门。所以不能说在包裹存放超时的情况下，丰巢就有权去收费，消费者原本一开始就有权拒绝，只不过没人征求消费者的意见，就直接投放了。

“这个数据恰恰说明虚假广告罪根本不足以对虚假广告发布者造成实质震慑。”维权专家杨鸿在接受记者采访时表示，企业作出违法行为时，一定会有一个成本考量，“当它的风险远远小于获益时，就会有很多人铤而走险。这正是虚假广告泛滥的原因。”杨鸿进一步指出，结合目前的虚假广告监管状况来看，企业因为虚假广告遭受处罚的成本是很低的，“如果发布了十起只被发现一起，就会有侥幸心理；即使被处罚了，比起因此获得的利益也是很少的”。

（中国基金报（微信））责任编辑：张恒星 SF142金融危机过去十年，美国的“80后”们依然是那轮经济衰退中“失落的一代”。圣路易斯联储近日发布2018年人口财富报告（The Demographics of Wealth），分析了2008年金融危机对不同出生年份、不同教育程度人群的具体影响。报告调查了近4.8万个户主出生在1930-1980年代的美国家庭在2010-2016年间的财务情况。